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水皮滞胀像一只灰天鹅略

2020/10/16 来源:乌兰察布信息港

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​水皮:滞胀,像一只灰天鹅水皮/ 05月19日 10:53 发布两个公司的1季报使人震惊。  一个公司叫百度,一个公司叫分众。  百

​水皮:滞胀,像一只灰天鹅 水皮/ 05月19日 10:53 发布

  两个公司的1季报使人震惊。  一个公司叫百度,一个公司叫分众。  百度差不多是中国线上广告流量的担当,分众差不多是中国线下广告流量的代表,如今一个出现了十五年以来第一次亏损,一个的扣非净利润只有去年同期的十分之一。  先看看百度。  百度一季度的营收是241亿人民币,同比增长15%,'百度核心'(搜索服务与交易服务的组合)一季度营收为人民币175亿,同比增长8%,'百度核心'一季度净利润为人民币7.03亿,同比下落是90%,而整个百度一季度净亏损则是人民币3.27亿元,去年同期则是盈利67亿元。这是百度2005年上市以来的首个季度亏损,直接导致搜索业务的主管向海龙的辞职,对2季度的展望其实百度也不乐观,预期收入的增长在-3%和2%之间。  再看看分众。  分众公布的1季报显示,营收是26.1亿,同比着落11.78%,归属于上市公司股东的扣非净利润为1.15亿元,同比减少89.17%。分众的滑铁卢由2018年的4季度开始,此前分众的净利润均保持了30%左右的增长,三季度下滑到6.66%,4季度腰斩,进入2019年索性就'蹦极'了。关键是,公司预期今年上半年的事迹一样会出现77.88%-67.12%的下滑。  百度和分众的优秀我们就不多啰嗦了,虽然在过去的1年中均遭到了市场对手的挑战,但是龙头地位仍然。他们业绩的下滑更多的是反应行业的难堪和窘境,更多的则是折射出当今社会经济活跃的萎靡和萧条,没有良好的投入产出预期,谁会花广告那个冤枉钱呢?  一叶知秋。  国家统计局公布了四月份的经济数据,一定程度上也印证了我们的担心,经济增速在下滑,但是通胀的隐忧在上升,1上一下,滞胀就犹如一个虽然嘴上总在叫苦幽灵一样在飘来荡去。  先看范围以上工业增加值。这个数值2019年1-2月份是5.3%,2018年下半年以来一直在6%左右,进入3月份,这个数值蹿升到8.5%,但是4月份回落到了5.4%;  再看社会消费品零售总额。4月份,这个数值突然掉下8%,只有7.2%。3月份这个数值尚在8.7%,而2018年全年大多时间在9%左右;  最后看全国固定资产投资。1-4月份,这个数值是6.1%,较1-3月的6.3%有所下落。4月份是0.45%,民间投资则是5.5%,同比回落0.9%。房地产投资照旧保持相对高速增长,1-2月是11.6%,1-3月份是11.8%,1-4月是11.9%,而2018年全年这个增速大多数时间在10%以下。  经济增长的三驾马车除投资、消费就是进出口的外贸。来自海关的数据表明,4月中国进出口总额2.51万亿,同比增长6.5%,增速比3月份下滑3.1个百分点。其中出口1.3万亿同比增长3.1%,但较3月份的21.3%大幅下落,也低于去年同期3.7%的水平,如以美元计算,4月份中国出口额则同比下落2.7%。  但是如果由此得出通缩的结论则大错特错,由于从CPI 和PPI的增速看,温和通胀正在构成中。  国家统计局的数据,4月份CPI同比上涨2.5%,环比上涨0.2%,这个数值是半年的新高,由于猪肉价格还在上涨,4月份的14.4%未来还会被刷新,所以极有可能拉动CPI短时间突破3%。而PPI一样在涨,4月份是0.9%,环比则是0.3%,连续上涨已四个月。  通缩不可怕,可以放水;通胀不可怕,可以紧缩;惟有对所谓的滞胀,放水也不是,收缩也不是,正如政治局会议的分析那样,中国经济下行压力不仅是周期性的,乃至主要不是,更多的是结构性的、体制性的,靠货币政策松紧不解决根本问题,只有对症下药的改革才是正解。

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